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    上海建桥!安信证券-全市场教诲行业投资计谋



        发布时间:2020-01-12 03:14   作者:admin  来源:rp88

    安信证券-全市场教诲行业投资计谋

    本网本日讯   研究陈诉内容摘要:

      ■建桥教诲,有望成为2020年港股高教第一股:建桥教诲开始招股,估计将成为2020年港股上市的第一高教股,同样也是港股第一只上海高教股。截至2019年9月30日,学历本科课程提供54门专业及偏向,涵盖多个领域,而其专科课程设有分外13门专业及偏向。截至2019年9月30日,上海建桥学院的总收生人数约19,857名。

      ■今朝上海共计20所民办大学,2023年估计市场空间47亿元(复合增速8.8%),建桥教诲为上海最大型的民办大学(市占率15.7%),长三角排名第四:截至2018年12月31日,上海有20所民办大学及学院,估计2023年市场空间到达47亿元,复合年增长率为8.8%。按照弗若斯特沙利文陈诉,建桥学院为上海最大型的民办大学(市场份额为约15.7%),亦为长三角第四大民办大学。除此之外自2015至2017年亦为长江三角洲五大民办学院中,按全日制收生人数而言增长最迅速的学院。

      ■学费端孝敬85%以上营收,内生增长优质,招生人数、平均收费保持不变增长且就业率达99%:学费及住宿费是建桥教诲收入的主要来历,学费占比到达87%以上,投止费保持在12%阁下。收生人数由2015/2016学年的14,299名增长至2019/2020的19,857名;学费由2016年的16,614元增长至2018年的20,533元,年复合增长率11.17%。公司就业率同年远高于77.9%及78.4%的中国整体高档教诲初次就业率,以及高于95.9%及96.9%的上海平均比率。(弗若斯特沙利文)

      ■量价齐升动员,上海建桥学院净利润年复合增速为189.56%:量价齐升动员,公司收益由2016年的2.92亿元增长至2018年的4.25亿元,年复合增长率20.64%;净利润由2016年的0.13亿元增长至2018年的1.09亿元,年复合增长率189.56%。毛利率保持在40%以上,在手现金较充实。资产欠债率自2016年至2019年上半年,一直维持60%。

      ■将来跟着独立学院的剥离,优质单校上市有望相继实现,建桥教诲在三所单体校中范围、盈利能力以及订价能力突出:今朝港股教诲市场中有建桥教诲、银杏教诲以及辰林教诲这三大单体校上市公司。个中:

      从在校生范围来看,建桥教诲是三家“单体校”集团中人数最多的,在校生17808名,且得益于上海的地理位置,整体客单价程度高于辰林教诲和四川地域的银杏教诲;

      从业务范围上看:建桥教诲>辰林教诲>银杏教诲(营收、净利润);

      从盈利能力:联合毛利率、净利率以及人均孝敬营收(万元/年)和人均孝敬净利润(万元/年)的预计,建桥教诲>辰林教诲>银杏教诲。

      ■风险提示:政策风险,行业增速不达预期




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